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Q3海運(yùn)焦煤市場(chǎng)趨于平靜 中國(guó)需求降溫后印度或成定價(jià)關(guān)鍵
【摘要】據(jù)標(biāo)普全球普氏（Platts，S&P Global）近期發(fā)布的信息，2026年第三季度，亞洲海運(yùn)冶金煤市場(chǎng)將進(jìn)入平靜期，此前由中國(guó)進(jìn)口需求復(fù)蘇推動(dòng)的市場(chǎng)上漲趨勢(shì)已逐漸消退。
據(jù)標(biāo)普全球普氏（Platts，S&P Global）近期發(fā)布的信息，2026年第三季度，亞洲海運(yùn)冶金煤市場(chǎng)將進(jìn)入平靜期，此前由中國(guó)進(jìn)口需求復(fù)蘇推動(dòng)的市場(chǎng)上漲趨勢(shì)已逐漸消退。
由于中國(guó)港口煉焦煤庫(kù)存較為充足，以及對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量復(fù)蘇的期望，進(jìn)口優(yōu)質(zhì)硬焦煤的需求有所緩解。貿(mào)易商、供應(yīng)商和市場(chǎng)消息人士現(xiàn)在將目光投向印度，尋找下一次需求上升的跡象。
普氏優(yōu)質(zhì)低硫煉焦煤中國(guó)到岸價(jià)（CFR）指數(shù)在第二季度大幅上漲，于6月底達(dá)到每噸265美元的峰值——這是自2024年3月以來(lái)的最高水平——最終在二季度結(jié)束時(shí)為每噸263.50美元，比4月1日上漲了44.50美元/噸。
二季度的焦煤市場(chǎng)復(fù)蘇是在5月末山西發(fā)生致命采礦事故后引發(fā)中國(guó)主要產(chǎn)煤地區(qū)加強(qiáng)安全檢查的背景下出現(xiàn)的。同時(shí)，澳大利亞在第一季度的與天氣相關(guān)的供應(yīng)中斷開(kāi)始緩解，而印度在季風(fēng)季節(jié)前的三季度的季節(jié)性需求也有所放緩。
在6月的大部分時(shí)間里，中國(guó)到岸價(jià)（CFR）評(píng)估值保持在澳大利亞離岸價(jià)指數(shù)之上，這突顯了煤礦事故后中國(guó)強(qiáng)勁的進(jìn)口需求。根據(jù)普氏(Platts)的數(shù)據(jù)，這與2025年12月至2026年5月底期間形成鮮明對(duì)比，那時(shí)的中國(guó)到岸價(jià)（CFR）指數(shù)總是低于澳大利亞的離岸價(jià)。
即使澳大利亞的天氣相關(guān)干擾有所緩解，印度的海運(yùn)需求有所放緩，標(biāo)普全球能源CERA的一位分析師在6月30日發(fā)布的中長(zhǎng)期展望中表示，“澳大利亞煉焦煤的離岸價(jià)格依然堅(jiān)挺……這歸因于中國(guó)的需求強(qiáng)勁和較低的運(yùn)費(fèi)。但隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)的逐漸恢復(fù)和印度需求可能仍然不振，價(jià)格可能會(huì)面臨壓力?！?br> 中國(guó)在第二季度重新成為海運(yùn)動(dòng)力煤需求的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，這重塑了優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)份（PLV）-中等揮發(fā)性的價(jià)差，買家更青睞高強(qiáng)度和優(yōu)質(zhì)低硫、低揮發(fā)份焦煤，而非一些低CSR PMV材料，這也就逆轉(zhuǎn)了早期的中等揮發(fā)份的貢耶拉焦煤（PMV Goonyella）溢價(jià)。
中國(guó)CFR市場(chǎng)在第二季度顯著活躍，普氏能源資訊發(fā)布的焦煤現(xiàn)貨貿(mào)易、報(bào)價(jià)、出價(jià)和可交易水平達(dá)到1,828點(diǎn)，比第一季度增長(zhǎng)63.2%。其中，6月的交易量占據(jù)了大部分增長(zhǎng)，這反映了在山西煤礦事故后，中國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨交易活躍。
市場(chǎng)消息人士稱，是否能夠保持中國(guó)購(gòu)買的勢(shì)頭進(jìn)入第三季度仍不確定，因?yàn)槠Ｈ醯匿撹F需求和較低的利潤(rùn)率已促使鋼鐵廠減少生產(chǎn)和限制高價(jià)煤炭的消費(fèi)。
市場(chǎng)消息人士補(bǔ)充道，中國(guó)北方港口的煤炭庫(kù)存上升也幫助緩解了市場(chǎng)，山西煉焦煤供應(yīng)正逐漸恢復(fù)。
“澳大利亞的PMV貨物此前已被交易商購(gòu)買，很快將抵達(dá)中國(guó)港口，”一位華北地區(qū)的交易商表示?！坝捎谶@些貨物尚未交付給終端用戶，他們將不得不與更便宜的港口貨物競(jìng)爭(zhēng)銷售?！?br> “只有面臨國(guó)內(nèi)供應(yīng)真正短缺的鋼鐵廠偶爾才會(huì)購(gòu)買高CSR的澳大利亞PLV貨物，例如峰景焦煤（Peak Downs）”另一位中國(guó)貿(mào)易商說(shuō)。
根據(jù)市場(chǎng)參與者的情況，預(yù)計(jì)澳大利亞優(yōu)質(zhì)供應(yīng)在第三季度也將保持充足，因?yàn)殡S著季度的開(kāi)始，6月、7月和8月仍然有至少五批海運(yùn)煉焦煤貨物未售出。
隨著供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的緩解，需求已成為第三季度的關(guān)鍵問(wèn)題，任何進(jìn)一步的價(jià)格上漲可能都將取決于中國(guó)的需求和印度增加現(xiàn)貨采購(gòu)的意愿，市場(chǎng)消息人士表示。
印度四季度的購(gòu)買行為備受關(guān)注
根據(jù)印度的交易商稱，雖然中國(guó)在第二季度主導(dǎo)了海運(yùn)煉焦煤需求，但第三季度的關(guān)注點(diǎn)已越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向印度是否會(huì)在雨季結(jié)束后重新成為買家。
市場(chǎng)消息人士稱，印度終端用戶在第二季度末的現(xiàn)貨市場(chǎng)中基本缺席，而是依賴于長(zhǎng)期煉焦煤合同和現(xiàn)有的庫(kù)存，因?yàn)槠鋰?guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)疲軟。
與此同時(shí)，根據(jù)買家和賣家的說(shuō)法，印度針對(duì)特定國(guó)家的配額限制更換為臨時(shí)反傾銷稅，導(dǎo)致焦炭進(jìn)口恢復(fù)，進(jìn)一步減少了現(xiàn)貨焦煤采購(gòu)的需求。
盡管印度尼西亞主要供應(yīng)商在生產(chǎn)之前幾個(gè)月就報(bào)告貨物已售罄，但印度對(duì)焦炭的強(qiáng)勁需求，使得其一季度的焦炭進(jìn)口需求依然保持強(qiáng)勁。
一位印尼焦炭供應(yīng)商說(shuō)，“我們的焦炭銷售在最近幾個(gè)月非常強(qiáng)勁，得到了印度強(qiáng)勁需求的支持。而且，我們同時(shí)正在尋求在其他市場(chǎng)多樣化銷售，而不是依賴單一的市場(chǎng)。”
因此，印度最終反傾銷稅決定在6月30日臨時(shí)措施到期后，成為第三季度的關(guān)鍵關(guān)注點(diǎn)。市場(chǎng)參與者表示，如果政府建議降低關(guān)稅，一旦最終確定，將改善政策的清晰度，并進(jìn)一步增強(qiáng)進(jìn)口焦炭的競(jìng)爭(zhēng)力，包括印尼的煉焦煤。
另一位印尼焦炭供應(yīng)商表示，“一些印度的終端用戶一直在討論印尼焦炭供應(yīng)的長(zhǎng)期合同，但買賣雙方都在等待最終明確的政策。”
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